Sexta-feira, 15 de Junho de 2012
Priscila Rêgo

Maria João Marques não está convencida de que uma descida de impostos financiada por cortes na despesa pública tenha um efeito contraccionista na economia. E escreve:

 

“No curtíssimo prazo, há inúmeros efeitos de sentido contrário a agirem simultaneamente. O mais provável é que os efeitos se compensem e a produção fique na mesma ou com variações negligenciáveis num ou noutro sentido. Aos que presumem poder prever que efeito imediato este corte de imposto teria na procura e nos ordenados, deseja-se boa sorte”.

 

Mas este corolário é apresentado depois de uma exposição de cenários que é, no mínimo, enganadora.

 

Por exemplo, não há razões para esperar que, se as famílias pagarem as suas dívidas às empresas portuguesas, a procura destas últimas aumente (as empresas também estão, elas próprias, a desalavancar). Pela mesma ordem de razões, também não é expectável que uma redução de impostos sobre o capital, que aumente o rendimento disponível das empresas, seja usada para aumentar a procura. O dinheiro fica apenas a circular entre sectores (Governo, empresas, famílias, bancos), sem alimentar a procura e destruindo, no processo, parte da actividade económica. 

 

Portanto, o espectro de resultados possíveis não é um cenário em que a produção cai um poucochinho e um cenário em que a produção aumenta um poucochinho. É um cenário panglossiano em que tudo corre pelo melhor e a actividade se mantém, e um cenário realista em que a actividade cai, e cai a sério. Resta apenas determinar a magnitude desta queda, bem como a sua duração – que não será certamente de “curtíssimo prazo”, a julgar por todos os estudos empíricos realizados neste domínio. 

 

Felizmente, não precisamos de levar a “imaginação aos limites” para cenarizar e explorar as consequências de cada política. Este é o tipo de coisa que o Banco de Portugal faz regularmente, e que pode ser consultada pelo público em geral (exemplo). 


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3 comentários:
De Luís Lavoura a 15 de Junho de 2012 às 12:35
Temos que ter em conta que a atual crise é uma "crise de folha de balanço", como conceptualizada por Richard Koo, causada por um excesso de dívida em toda a economia.
Numa tal crise, tanto as empresas como os particulares usam todo o novo rendimento disponível para abaterem as suas dívidas mútuas, em vez de efetuarem novos investimentos. Como consequência, a massa monetária dimnui sem parar. Os próprios bancos, crivados de dívidas que estão, usam todo o dinheiro que lá vai parar para abater as suas dívidas, em vez de efetuarem novo crédito.
Numa crise destas, diminuir o gasto público, mesmo que diminuindo simultâneamente os impostos, é calamitoso, pois faz diminuir ainda mais a massa monetária, ou seja, contrair ainda mais a economia. O resultado é que o défice do Estado aumenta ainda mais, por míngua de impostos.


De ugly images a 9 de Setembro de 2013 às 10:31
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